Fondul Național de Bunăstare al Rusiei s-a redus cu 383,3 miliarde de ruble în iulie 2026, după o creștere de 148,9 miliarde de ruble în luna precedentă, potrivit datelor publicate de Ministerul rus al Finanțelor. La 1 august, volumul total al fondului era de 12.720,85 miliarde de ruble, echivalentul a aproximativ 159,295 miliarde de dolari și 5,4% din produsul intern brut estimat pentru 2026.
În iunie, Fondul Național de Bunăstare era evaluat la 13.104,15 miliarde de ruble, respectiv 168,53 miliarde de dolari și 5,6% din PIB. Datele privind evoluția fondului au fost publicate de Ministerul rus al Finanțelor și preluate de Interfax.
Rezervele lichide ale fondului
Activele lichide ale Fondului Național de Bunăstare se ridicau la începutul lunii august la 3.693 de miliarde de ruble, echivalentul a 46,242 miliarde de dolari. Această componentă reprezenta 1,6% din PIB-ul prognozat pentru 2026. Cu o lună înainte, activele lichide erau evaluate la 3.610 miliarde de ruble, sau 46,45 miliarde de dolari, reprezentând 1,5% din PIB.
Creșterea exprimată în ruble nu a fost însoțită de o majorare în dolari. Datele prezentate în materialul de referință leagă diferența de evoluția cursului rublei, în condițiile în care conturile valutare ale fondului sunt formate în principal din yuani chinezi. Aceeași cantitate de valută poate avea, astfel, o valoare mai mare în ruble atunci când moneda rusă se depreciază.
În structura totală a fondului, activele lichide reprezentau aproximativ 29% la începutul lunii august, în timp ce restul era plasat în componente care nu pot fi transformate rapid în numerar. Materialul indică acțiuni, depozite și obligațiuni de infrastructură emise de companii de stat printre activele mai puțin lichide ale fondului.
Conversia în aur și yuani
În iulie, 1,632 miliarde de ruble din fond au fost convertite în 158,9 kilograme de aur deținute în formă nealocată. Alte 529,7 milioane de ruble au fost transformate în 47,1 milioane de yuani chinezi.
Volumul total al yuanilor din Fondul Național de Bunăstare a scăzut ușor, de la 189,8 miliarde la 189,68 miliarde de yuani. În același timp, cantitatea de aur a crescut de la 141,1 tone la 141,242 tone.
Potrivit aceleiași statistici, venitul calculat din plasarea fondurilor Fondului Național de Bunăstare în conturi valutare la Banca Rusiei, pentru perioada 15 decembrie 2025–31 iulie 2026, a fost de 62,2 milioane de dolari, echivalentul a 4,966 miliarde de ruble.
Presiunea asupra finanțării bugetare
Materialul indică faptul că partea lichidă a fondului, evaluată la aproximativ 3,7 trilioane de ruble, este mai mică decât deficitul bugetar al Rusiei acumulat în primul semestru din 2026, estimat la 5,7 trilioane de ruble. Compararea celor două valori arată limita resurselor disponibile pentru acoperirea rapidă a necesarului bugetar, fără a stabili însă singură modul în care guvernul va finanța deficitul.
În condițiile în care sancțiunile limitează accesul Rusiei la împrumuturi externe mai ieftine, Ministerul Finanțelor de la Moscova își extinde plasamentele de obligațiuni federale pe piața internă, potrivit informațiilor furnizate. Dobânzile ridicate fac ca finanțarea prin aceste instrumente să aibă un cost mai mare pentru bugetul rus, iar o parte tot mai importantă a veniturilor bugetare este direcționată către serviciul datoriei publice.
Cheltuielile publice menționate în material includ alocări în creștere pentru industria de apărare și pentru finanțarea războiului purtat de Rusia împotriva Ucrainei. În acest cadru, reducerea volumului total al Fondului Național de Bunăstare este prezentată ca o diminuare a principalului rezervor financiar al statului rus.
Aurul și dependența de yuan
Structura fondului este descrisă ca fiind concentrată în două componente principale: yuanul chinezesc și aurul fizic. Rezervele în dolari și euro au fost eliminate din această structură, astfel încât partea valutară este reprezentată în principal de moneda Chinei.
O asemenea structură expune valoarea exprimată în ruble la variațiile prețului aurului și ale cursului yuanului. Datele citate în material indică o pierdere de 73,1 miliarde de ruble din reevaluarea aurului de la începutul anului. Această diminuare este contabilă și rezultă din schimbarea valorii activului, nu dintr-o cheltuire directă a sumei de către Ministerul rus al Finanțelor.
Materialul indică, de asemenea, riscuri asociate concentrării rezervelor valutare în yuani. Moneda chineză nu este complet convertibilă, iar cursul său este gestionat de Banca Populară a Chinei. În cazul unei modificări a cursului, valoarea rezervelor rusești exprimată în ruble sau pe piețele internaționale ar putea fi afectată, în timp ce autoritățile de la Moscova nu controlează deciziile de politică monetară ale Beijingului.
În afara activelor menționate în structura fondului, materialul semnalează și existența unor obligațiuni suverane ucrainene în valoare de aproximativ 3 miliarde de dolari, descrise ca fiind blocate și dificil de recuperat. Evoluția lunară a Fondului Național de Bunăstare va continua să depindă de cursurile valutare, de prețul aurului și de deciziile bugetare ale guvernului rus.
